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投資信託はプロが運用するのに値下がりするのはなぜか?

投稿日:2016年10月18日 更新日:

投資信託の商品紹介で、「投資信託はプロが運用する」と漠然と述べられることがあります。

プロが運用するから安心だと付け加えられる場合もありますね。

しかし、この「プロが運用する」を適切に把握するのは難しいと筆者は考えます。

少なくとも、投資信託を始める時には、「プロが運用する」の意味するところに多分誤解があるはずです。

そこで、「投資信託はプロが運用する」とはいったいどういうことなのか?から紹介するのが本記事です。

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プロが運用するのに投資信託が値下がりする理由

なぜプロが運用するのに投資信託が値下がりするのか。

この理由にはいくつかあります。

  • 投資信託が保有する株式や債券の時価が下がった
  • 分配金を出しすぎた

理由1:投資信託が保有する株式や債券の時価が下がった

投資信託が保有する株式や債券の時価が下がると、そこから算出される基準価額は下がりますので、結果的にあなたの投資信託の評価額も値下がりします

投資信託の基準価額は株式や債券の時価評価額から決まりますので、相場に応じて値下がりすることは防げないのです。

プロなら将来の値下がりのことを「予想して対策できる」んじゃないの?

いいえ、それは違います。

  • プロとはいえ、将来を確実に予想することはでいません
  • 仮に予想できたとしても、投資信託が保有する株式や債券を現金化することはできません

目隠しをしたサルに、新聞の相場欄めがけてダーツを投げさせ、命中した銘柄でポートフォリオを組んでも、専門家が選んだポートフォリオと、さほど大差のない運用成果をあげられる…と、この理論では説明している。さらに、ダーツ投げで「売買タイミング」を適当に決めても、運用結果はさして変わらない…とも言う。場合によっては、ダーツ投げで決めたほうが、人間の心情が入り込まない分、利益が生まれやすいとも考えられている。

出典:ランダム・ウォーク理論 | Wikipedia

仮に相場が読めたとしても、投資信託はむやみやたらに保有する株式や債券を現金化できないため、値下がりに対する対策が打てないのです。

投資信託が保有する株式・債券の運用ルールは決まっている

投資信託は個人投資家のように「自由きまま」に運用するわけではありません

その運用スタイルはルール化され、目論見書などの各種書類にも記載されて、私たち個人投資家に交付されています

例えば、

  • 国内株式を売買する投資信託は、(ルールを変えない限り)国外の株式や債券を買うことはできません
  • 同様に、相場が値下がりするからと、株式や債券比率を減らして、純金などの資産を買うこともできません

だから、値下がりする相場でも、どうしても投資信託の基準価額の下落を防げないのです。

理由2:分配金を出しすぎた

分配金を出す投資信託の場合、分配金出しすぎると値下がりします

これは例えば、毎月の収入が20万円あって、毎月30万円支出していたら、家庭の財産は10万円ずつ減って行くのと同じです。

毎月分配型投資信託の場合には、だいたい分配金を出しすぎて基準価額を減らしてしまうことが多いです。

投資信託が値下がりしたらどうするか。その対処法

以下のサイトでは、投資信託の値下がり時の対処法を記載していますね。

これだけでは少し心もとないので、いくつか判断ポイントを考えてみましょう。

静観・または追加購入して良いケース

つみたてNISAやiDeCo対応のインデックスファンドの場合、静観・または追加投資は問題ないことが多いです。

上述の通り、どうしても相場次第で価格が下がってしまうものの、相場が回復すればまた値上がりする事を期待できるからです。

現実的には株価が下がったタイミングで追加投資するのは難しい(不安・恐怖が先行するため)ので、売却せずにしばらく放置で良いと思います。

このまま保有するのは耐えきれない、追加購入も考えられない、という方は思い切って売却する方法もあります。

と書いていますが、インデックスファンドの頻繁な売り買いは儲けそこなうだけなので、売却は最後の手段だと思ってください。

追加購入するメリット

より低い価格で投資信託を買えますので、取得価額が下がり、今後の値上がりでより利益を出しやすくなります

投資信託は他の投資の例に漏れず「安いときにたくさん買うと、より儲かる」ので、下落相場で買い増せる勇気があるならチャンスともいえますね。

売却すべきケース

保有する投資信託が以下のジャンルに該当する場合には売却を検討すべきです。

  • 毎月分配型
  • テーマ型(最近ならAIとかITとか医療とか)

毎月分配型の場合

毎月分配型は分配金の出しすぎで基準価額が下がって行くことが多いので、長く保有してもその損失は回復しない可能性が高いです。

主な銘柄名を出すと、UR-REIT(ゼウス)などの米国REIT・グローバルREITや月桂樹などの債券ファンドが該当します。

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テーマ型ファンドの場合

テーマ型ファンドの場合、投資信託の値下がりが「ブームの終わり」をあらわす可能性もあるので、売却したほうが良いことも多々あります。

ブームが終わってしまうと株価も下がってしまい、価格が戻ってきませんので、そのまま償還まで含み損を抱えたままかもしれません。

まとめ

  • 投資信託の基準価額は、投資信託が保有する株式・債券の価格で決まるので、プロが運用しても値下がりすることがある
  • インデックスファンドは値下がりしても、相場が回復すれば戻ることが多いので、静観・追加投資してもよい
  • 毎月分配型やテーマ型ファンドはずるずる基準価額が下がって行くこともあるので、見切ったほうがよい

特別な理由がない限り、投資信託は年単位で長く付き合えるような商品を選んだほうが良いです。

いずれにせよ、自分がどんなジャンルの投信を買っているかがわからなければ、値下がりしても対処のしようが無いので、まずはそこから判断できるようになりたいですね。

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