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初めての投資信託

割安な基準価額など存在しない。1万円を割ってもお得とは限らない

投稿日:2017年1月3日 更新日:

投資信託の基準価額には割安・割高など存在しません

1万円を割ってもお得、なんて考え方もありません。

筆者も昔は基準価額を見て割安とか割高とか言ってました。株と同じ考え方で見てしまうと惑わされてしまうんですよね。

ちょっとなれるまで難しいんですが、これはとても重要です。

以下では、基準価額が割安・割高と無縁である例と、それを踏まえ、私たちはどのように運用すべきかを紹介します。

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割安・割高とは無縁である例

基準価額と純資産。投資信託を買う上での判断ポイントとは?で紹介したように、同一市場に投資する2つの商品を比べればわかります

例えば、2017年1月3日現在で、TOPIXに連動する2つのインデックスファンドを比べてみます。

  • 基準価額が1万円を割っているニッセイTOPIXインデックスファンド
  • 基準価額が2万近いeMAXIS TOPIXインデックス

いずれも投資先はTOPIX(を構成する株式群)なのに、このうちニッセイは割安でeMAXISは割高だとちょっと変だと思いませんか?

この両者の違いは、割安・割高といった違いではなく、設定時期とその後の運用の違いによって生じています。

今回のケースではどちらも分配金を出さないインデックスファンドなので、2015年の株高な時期を基準にしたニッセイTOPIXインデックスファンドと、2009年の株安な時期を基準にしたeMAXIS TOPIXインデックスの違いが基準価額の違いになっています。

加えて、eMAXIS TOPIXインデックスは6年間の長い運用で配当金などの資産を蓄えたのも基準価額が伸びた理由です。

最終的な投資先は同じですが、設定時期で基準価額に差が出ているのがこの例です。決して、ニッセイTOPIXインデックスファンドが割安でお得なのではないです。

1万円を割っていてもお得とは限らない

投資信託は当初1万口あたり1万円からスタートするため、私たちは基準価額1万円に強いバイアスを感じてしまいます(アンカリングと言います)。

すると、1万円を超える投資信託は割高、1万円を割る投資信託は割安、といった誤った判断を下しがちです。

ですが、先に述べたように、投資信託の基準価額は設定時期や運用方針の違いによって決まり、1万円といった「アンカー」と割安・割高は結びつきません

投資先の商品が割高な状態で設定された投資信託は悲惨です。相場の一番高いところを基準にするため、購入後値下がりする一方みたいな酷い話になりかねないからです。

たしかに始まりは1万円です。ですが、1万円を超えたから(下回ったから)というアンカーは外して商品性を検討するのが正解です。

投資信託の割安・割高はどこで判断するの?

その投資信託が投資する投資先を見ます。アクティブファンドだと難しいですが、インデックスファンドだと指数チャートから考えることができます。

上述のニッセイTOPIXインデックスファンドやeMAXIS TOPIXインデックスの例では、TOPIXを構成する株式群がどうかに基づいてニッセイTOPIXインデックスファンドもどうか、と考えることになります。

でも、これはちょっと難しいですよね。様々な外部要因が絡むので、企業の業績分析とは話が変わってくるからです。

少なくとも筆者には的確に判断できる気がしません。

割安かどうかを判断できないなら積み立てる

割安かどうかを判断できずとも、それに適した投資方法があります。それが積立投信です。

積立投信は毎月決まった日に一定額を買い付ける方法です。ここには投資信託が高い・安いなどの感情的な判断は挟みません。

この方法はドル・コスト平均法とも呼ばれ、一定の利があることが分かっています。右肩下がりで落ち続ける相場では効果を発揮しませんが、近年の日本株のように上がったり下がったりする相場では、上がったタイミングで利益を確定することで、リターンを積み重ねることが可能です。

個人的には割安かどうかを考えて投資を決断するのも投資の醍醐味だと思います。が、高い確度で利益を得たい投資で、上がるか下がるかの丁半博打をやるのはあまり合理的ではないとも思います。

ぜひ、積み立てで運用できることとドル・コストの名前は覚えて欲しいです。

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まとめ

以上をまとめると、

  • 基準価額からは割高・割安を判断できない
  • 割高・割安を判断するためには投資信託の投資先の商品がどうなのかを見なければいけない
  • 判断が難しいなら積み立てて運用する(ドル・コスト平均法)

です。

とりあえず、困ったら積み立てて運用できることも思い出してくださいね。

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