青森県投資信託ブロガーが作る、つみたてNISAとiDeCoの資産形成ガイド

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積立NISA(つみたてNISA) 質問

質問「つみたてNISAで楽天VT投信 + 楽天VTI投信 + ひふみプラスの投資配分をどうしますか」

投稿日:

つみたてNISAで複数の商品に投資する際、どういった割合で金額を配分するか、といった質問です。

ポートフォリオを決める考え方自体は以下でも紹介しています。

質問「投資信託のポートフォリオはどのように組んでいますか?」

メールでやりとりしている方から、「投資信託のポートフォリオはどのように組んでいますか」という質問をされたので、紹介したいと思います。 が、このブログでは定期的に触れているように、筆者は、 「証券口座で …

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質問の要点だけ紹介すると以下の通りです。

つみたてNISAで積み立てたい投資信託は、

の3つに決めた。

もし、満額(3.33万円)を積み立てるなら、どのようにお金を割り振るか

今回は、各ファンドの商品性と、リスク・リターンから、どのように金額を割り振るか考えてみたいと思います。

ただ、最初に述べておきますが、以下で紹介する検討結果は必ずしも最適な答えとは限りません

  • 結果を求めるまでの仮定が多いです
  • 求めたリスク・リターンが、必ずしもあなたにとって最適な結果とは限りません

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最初に3つの商品を組み合わせた場合のアセットアロケーションを考える

まず、以下の3つの商品を組み合わせたときに、どの資産クラス(資産クラスとは日本株式や先進国株式など)にどの程度投資されるのかを考えます。

楽天・全世界株式インデックス・ファンドのアセットアロケーション

楽天全世界株式インデックスファンドのアセットアロケーションは実質的にVT(バンガード・トータル・ワールド・ストック)のアセットアロケーションと同等です。

Total World Stock ETF (VT) | Vanguard(英語)

資産クラスの配分は運用状況によって異なるものの、今回は

  • 日本株:8.3%
  • 先進国株:82%
  • 新興国株:9.7%

にて構成されていると考えます。

楽天・全米株式インデックス・ファンドのアセットアロケーション

楽天全米株式インデックスファンドのアセットアロケーションは、全米S&P500に投資する「VTI(バンガード・トータル・ストック・マーケット)」と同じなので、アメリカ100%です。

が、今回は計算を単純化するために日本を除く先進国株式に100%の比率で投資されているものと考えます。

  • 先進国株:100%

ひふみプラスのアセットアロケーション

ひふみプラスは若干アメリカ株式にも投資しているものの、やはり計算を簡単にするために、日本株式100%に投資しているものと考えます。

  • 日本株式:100%

ひふみプラスを考えるときの注意点

ひふみプラスはアクティブファンドなので、インデックスファンドと同じような考え方をするのは難しいです。

上表はモーニングスターのウェブサイトで閲覧できる、ひふみプラスの運用成績です。

過去5年間の平均成績まで閲覧できますが、いずれの期間とも「トータルリターン > 標準偏差(リスク)」となっており、「とりあえず投資してれば、高確率で儲かる」みたいな状況になっています

しかし、アクティブファンドが長期に渡ってインデックスファンドの成績を上回り続けるのは難しいので、「とりあえず投資していれば儲かる」前提で計算するのは極めて危険です。

「つみたてNISA」で「ひふみプラス」を選ぶデメリット・リスク要因をだらだらと述べる

知人に「ひふみ投信やひふみプラスってどう思ってる?」って聞かれることが多いので、筆者の勉強がてらにこの記事を書きました。 題して、「「つみたてNISA」で「ひふみプラス」を選ぶデメリット・リスク要因を …

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そこで、今回はひふみプラスが日本に投資していることから、単純に日本株式のインデックスファンドに投資していると仮定します。

ひふみプラスが今後20年にわたって、日経平均株価やTOPIXを上回る成績を出し続けられたら儲け物、と考えるやり方です。

次にスプレッドシートで各資産クラスの割合を求める

3つのファンドの資産配分を利用すれば、エクセルやスプレッドシートを利用して、投資比率を変えた際の資産クラスの変化も求まります。

Google スプレッドシート – オンラインでスプレッドシートを作成、編集できる無料サービス

例えば、

  • 楽天全世界株式インデックスファンド:40%
  • 楽天全米株式インデックスファンド:40%
  • ひふみプラス:20%

の比率で投資すると、

  • 日本:23.3%
  • 先進国:72.8%
  • 新興国:3.9%

となります。

上表では適当に20%刻みで出してみましたので、詳細はご自身でも試してみて欲しいです。

アセットアロケーション分析ツールで分析する

今回は、以下のアセットアロケーション分析ツールを利用します。

長期投資予想/アセットアロケーション分析 | ファンドの海

このウェブサイトのツールに、先ほど求めた比率を入力してみてください。

  • 日本:23.3%
  • 先進国:72.8%
  • 新興国:3.9%

入力するとリスクとリターンが求まります。

ちなみに、このリターンとリスクを投信アシストの「将来シミュレーション」に入力すると、20年後の見込み運用益も求まります。

投信アシスト | 野村アセットマネジメント

また、「リターン – リスク × 2」を算出すれば、投資した際の年間損失見込み額(投資額のx%)も決まります。

今回の例では「5.12 – 17.47 × 2 = 29.82」と求まり、1年間で投資額の29.82%を失う可能性がある、と考えます。

今回のケースは3つの商品がいずれも株式ファンドですので、年間30~50%程度の損失可能性があることは念頭に置くようになさってください。

効率的フロンティアを追求する?

現在のポートフォリオが妥当かどうかの判断基準の1つに、効率的フロンティア曲線上であなたのポートフォリオがどこにあるか、をチェックする方法があります。

効率的フロンティア(有効フロンティア)とは

特性の異なる銘柄、資産を組み合わせて保有するとき、どの比率で組み合わせると効率-リスクに対するリターンの大きさ-が良いか悩ましい問題です。縦軸にリターン(上が大)、横軸にリスク(右が大)を取り、同じリターンであればもっともリスクが小さい(同じリスクであればもっともリターンが大きい)組み合わせを示す点を結んだグラフ上の曲線を、有効フロンティアといいます。

その曲線に近い比率の組み合わせを、自分で許容可能なリスクに応じて選ぶと、理論上は、一定のリスクでもっともリターンを期待できることとなります。

出典:有効フロンティア | 大和証券投資信託委託株式会社

おさらいですが、投資信託でのリスクとリターンとは、

  • リターン:年平均利回りのこと
  • リスク:リターンの標準偏差(1σ)のこと。リスクが大きいほど、リターンの触れ幅も大きくなります

であり、可能ならばリスクをできるだけ小さくし、リターンを最大化するほど(= シャープレシオが高い)より良いわけです。

なぜなら、リスクが小さいほど、運用のブレも小さくなりますので、元本割れの可能性が低くなり、狙った目標に到達しやすくなるのですから。

効率的フロンティア(有効フロンティア)の問題点

問題点というほどではありませんが、効率的フロンティアはインプットされる数字に左右されるので、例えば、

  • 利用するリスクとリターンの値を20年の平均値から30年の平均値に変えてみる
  • 投資しているファンドの資産クラスの配分が微妙に変化した(1%ぐらいのズレはよくあります)

といった理由で、得られる結果も簡単に変わってしまったりします。

基準としては便利ですが、あまりこだわり過ぎないほうも良いと思います。

また、つみたてNISAの場合は、小まめなリバランスができません(リバランスのために投資信託を売却すると、非課税枠が消費される)ので、最初に決めたリスク・リターンと、5年後や10年後の状況は異なる可能性もあります。

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その点を考えても、やはり効率的フロンティアはあくまで参考程度に利用するのが良いと思います。

最後に金額を決定する

ここまで来て、ある程度配分が決めたら、あとはそれぞれに積み立てる金額を決定します。

算数で求まりますので、この解説は省略します。

で、どう配分する?

この質問には、「筆者なら金額の配分はどうする?」と問われているので、金額まで考えてみることにしました。

具体的な数字を出すと、それに引っ張られてしまうので、どこまで提案するかが難しい(だって、実際に運用するのは私ではないので)のですが、今回は以下のようにしたいと思いました。

  • 楽天全世界株式インデックスファンド:60%
  • 楽天全米株式インデックスファンド:20%
  • ひふみプラス:20%

この配分にすると、おおよそ以下のような資産クラスになります。

  • 日本:25.0%
  • 先進国:69.2%
  • 新興国:5.8%

ちなみにこのポートフォリオは、偶然にもMSCIコクサイインデックスの過去20年平均の成績とほぼ同値になっています。

ニッセイ外国株式インデックスファンドeMAXIS slim 先進国株式インデックスに投資するのと同等の成績になるかも、ということですね。

myINDEXのデータに基づくと、2008年のリーマンショック時の損失額は年間48.4%なので、ハイリスクハイリターンな組み合わせには間違いないです。

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まとめ

  • 複数のファンドを組み合わせ運用するときには、最初に各ファンドの資産クラスを確認しよう。アクティブファンドは少々厄介なので、類似のインデックスファンドを用いるのも1つの手
  • 資産クラスを確認したら、ファンドの組み合わせに応じて、資産配分がどの程度変わるかも確認しよう。その結果を踏まえ、分析を行うなら、有効フロンティア上のどこに位置するか見てみると参考になる
  • 自身のアセットアロケーションが有効フロンティア上のどこにあるかは、インプットするデータで変わってしまうので、きっちり決める必要はない

なお、筆者はこういう手間がかかる分析は一切行わず、ほぼ先進国株式100%に丸投げです。

将来、暴落とか起きたらどうするんでしょうねw

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