つみたてNISAとiDeCoを中心にした投資信託の長期投資ブログ

東北投信

リンクユニット




投資信託の銘柄解説

-, , ,

楽天・米国レバレッジバランス・ファンドを買ったので、商品の特徴や注意点を紹介してみる

投稿日:

最近、投資家界隈では「レバレッジファンド」が人気のようで。

レバレッジファンドとは、資産の一部、または全てで先物取引を活用することで、現物取引を活用する一般的な投資信託よりも高いリターンを目指す商品のことです。

今回は「楽天・米国レバレッジバランス・ファンド」を購入したので、その商品の特徴や投資上の注意点などを紹介したいと思いました。

楽天・米国レバレッジバランス・ファンド | 楽天投信

本商品は、最近話題の「グローバル3倍3分法ファンド」に比べるとシンプルな部類です。

結論から述べると、データ上は高いリターンを期待できる商品ですが、将来の市況次第(特に債券市況)では大きな損失を被る可能性もゼロではありません。

個人的には、レバレッジをかけてまで現物商品を買いあさる先にどんな未来が待っているのかが気になるところです。

[スポンサーリンク]

楽天・米国レバレッジバランス・ファンドの特徴

楽天・米国レバレッジバランス・ファンド(USA360)(協会コード:9I31119B)は楽天投信が設定した投資信託です。

楽天・米国レバレッジバランス・ファンド | 楽天投信

最近話題の「レバレッジ」運用を活用することで、一般的な投資信託に比べて効率的で高いリターンを目指しています。

信託報酬や純資産などの基本情報

楽天・米国レバレッジバランス・ファンドの特徴(2019年11月07日時点)
投資先 米国株式
米国債券(レバレッジ運用)
ベンチマーク なし
購入手数料 0%
(ノーロード)
信託報酬 0.4945%
実質コスト
信託財産留保額 0%
換金手数料 0%
運用期限 無期限
純資産
つみたてNISA ×
iDeCo ×
運用会社 楽天投信

本商品の肝の部分

「債券比率が75%だからローリスク」ではない

楽天・米国レバレッジバランス・ファンドは債券部分に債券先物取引を活用することで、少ない投資額でもより高いリターンを追及する投資信託です。

下記図のように債券比率が75%だから、債券比率の多いローリスクなファンド・・・と勘違いしてはいけません

楽天・米国レバレッジバランス・ファンドの資産配分

楽天・米国レバレッジバランス・ファンドの基本配分。この図を見て「債券比率の多いローリスクなファンド」と勘違いしてはいけない(出典:https://www.rakuten-toushin.co.jp/fund/nav/riusa360/pdf/riusa360_P.pdf)

実体は私たちの投資した資産の90%を株式(海外ETFであるVTI(全米株式))に投資し、残りの10%の資産で債券先物を購入するのです。

楽天・米国レバレッジバランス・ファンドのレバレッジ活用のイメージ

楽天・米国レバレッジバランス・ファンドの運用イメージ(出典:https://www.rakuten-toushin.co.jp/fund/nav/riusa360/pdf/riusa360_P.pdf)

FXの経験がある方は分かると思いますが、証拠金取引では入金したお金の何倍ものお金を運用することで、少ない投資額で高いリターンを得ることができます。

楽天・米国レバレッジバランス・ファンドはそのFXを債券部分に適用しているようなイメージです。

9,000円で現物株式を買い、残りの1,000円で債券先物を買う

仮に1万円を投資すると、9,000円でVTIを直接購入し、残りの1,000円を担保に27倍程度(約27,000円相当)の米国債券先物を購入します。

すると、ポートフォリオは36,000円程度の価値を持ちますので、純資産の360%(3.6倍)になりますね。

楽天・米国レバレッジバランス・ファンドの実際のポートフォリオ
比率 運用方法
米国株式 90% 現物取引
(全米株式(VTI)を購入)
米国債券 10% 先物取引
およそ27倍のレバレッジ

なぜ、債券にレバレッジをかけるのか

価格変動が大きく、値動きが逆になる2つの資産を保有すると、価格変動を抑えながら高いリターンを取り出せるためです。

楽天・米国レバレッジバランス・ファンドの運用効率

楽天・米国レバレッジバランス・ファンドのリスク・リターンと運用効率(出典:https://www.rakuten-toushin.co.jp/beginner/special/usa360/

そもそも、株式と債券を併せ持つ理由は、株式と債券がお互い逆に値動きし、その値動きを打ち消しあうことに期待しています。

以下はPortfolio Visualizerのデータベースより、米国株式(SPY)と米国債券(IEF)の相関係数を示したもので、多くの期間で逆相関(0以下)になっていることが分かります。

SPY(米国株式)とIEF(米国債券)の相関係数

米国株式(SPY)と米国債券(IEF)の相関係数の推移(出典:https://www.portfoliovisualizer.com/asset-correlations

しかし、株式の値動きに比べると債券価格の値動きは小さいため、一般的には株式の値動きのほうが勝ってしまいます。

そこで、レバレッジをかけて債券部分の値動きを大きくし、それを株式の値動きにぶつけることで資産全体の価格変動を抑えます

下記は公式サイトのデータを引用したものですが、右側の米国国債の価格変動は3倍(レバレッジ3倍)がもっとも大きくなっていますね。

米国株式と米国債券のレバレッジ効果

楽天・米国レバレッジバランス・ファンドのリスク・リターンと運用効率(出典:https://www.rakuten-toushin.co.jp/beginner/special/usa360/

一部のコアな投資家には、株式部分にもレバレッジをかける運用(例えば、SPXL + TMF)をされている方(神谷さん(@kamiyamasato4 )とか)がいらっしゃいますが、楽天・米国レバレッジバランス・ファンドの配分はそれに近いことをやっています。

以下は通常の米国株式(SPY)に通常の米国債(TLT)とレバレッジ米国債(TMF)をそれぞれ加えたときの運用成績の比較です。

SPY + TLTとSPY + TMFの比較
米国株式(SPY)と米国債券(IEF)の相関係数の推移(出典:https://www.portfoliovisualizer.com/backtest-portfolio

  • Portfolio 1 : SPY(90%) + TLT(10%)
  • Portfolio 2 : SPY(90%) + TMF(10%)

この比較では、Portfolio 2のレバレッジをかけたほうが最終的なリターンも高く、加えて価格変動も抑えられています。

楽天・米国レバレッジバランス・ファンドが債券部分にレバレッジをかける理由は、このPortfolio 2と同じような効果(価格変動を抑え、リターンを大きくする)を求めているためです。

余談:グローバル3倍3分法ファンドと比べるとどう?

最近のレバレッジファンドブームのさきがけになったのは、「グローバル3倍3分法ファンド(グロ3)」だと思いますが、楽天・米国レバレッジバランス・ファンドはグロ3に比べるとまだかわいい部類(レバレッジファンド初心者向き)です。

グローバル3倍3分法ファンド(1年決算型) | 日興アセットマネジメント

グローバル3倍3分法ファンドは株式部分(日本株式)にもレバレッジをかけているため、おそらく楽天のファンドよりもハイリスクハイリターンになります。

投資リスク:債券と株式の逆相関が崩れたらボロ負けする可能性

債券は経験したことのない状態にあることを忘れないで

上述の通り、楽天・米国レバレッジバランス・ファンドは、株式と債券価格が逆相関になることを期待して組まれています

本商品に限らず、レバレッジファンドは「リーマンショック時の損失も限定的だった」と宣伝されることが多々ありますが、これは下記グラフのようにリーマンショック時も債券価格はほぼ独立して値動きしてきたことに由来しています。

債券先物価格の推移

各種債券先物の価格推移(出典:https://www.nikkoam.com/files/fund-academy/newsletter/pdf/news_20190708.pdf

しかし、債券価格は債券金利と逆の動きをするため、何らかの理由で現在の債券バブルが崩壊し、金利が急騰すると楽天・米国レバレッジバランス・ファンドも他のレバレッジファンドも大ダメージを受けます。

株式が先にリスクオフになれば債券に逃げる手もあります。

ですが、債券が先にリスクオフになった場合には、よりハイリスクな株式に逃げる人は少ないと思います(この場合には、株安・債券安の同時発生)。

米国債を除くと、先進各国の債券利回りはほぼマイナス金利状態になっているなど、リーマンショック時とは債券市況が大きく異なることに注意してください

「ブラックスワン」は市場のどこかに潜んでいます。

もっとも、少なくとも日本に限っては債券金利が急騰すると銀行も大ダメージを受けるので、正直投資どころではない話になると思いますがw

投資家が借金をすることはありません

「レバレッジ」の名が付きますが、投資家が本商品を通じて借金をすることはありません(投資信託なので)。

ただ、債券先物は証拠金取引なので、債券価格が急落すると「追証」が発生する可能性があります。

私たち個人投資家がこの追証を払うことはありませんが、純資産の一部から支払われるでしょうから、それはそれで基準価額の下落要因になりますね。

そういう事態は想定されているのでしょうか??

この商品なんで買ったの??

まあ、割とネタなんですけど

そもそも楽天スーパーポイントで買っただけなので、運用に失敗しても痛くないw

債券先物の価格の決まり方はよく知らないですけど、債券が負けなければなんとかなるでしょう、の精神で。

債券市況にも気をつけなければいけないという点で、この商品は「ほったらかしの長期投資」にはあまり向いていないと個人的には思います。

[スポンサーリンク]

まとめ

  • 楽天・米国レバレッジバランス・ファンドは米国株と米国債に投資する商品。ポートフォリオのイメージは債券比率75%だが、実体は株式90%に、残り10%の資産で債券先物をレバレッジ取引する
  • 債券にレバレッジをかける理由はリターンを高めるため。また債券の値動きが株式の逆相関になることを利用して、値動きの大きさを打ち消しあうメリットもある
  • 債券市況はこれまで経験したことのないバブル下にある。債券金利が急騰したり、株式と債券の値動きが正相関になると、大きな損害になる可能性

最近各社がレバレッジファンドを販売している点が気になるところですね。

この手のファンドが成り立つ背景には、そもそもお金を借りる際の金利が下がっていることにも由来していたはずです。

レバレッジをかけてまで資産を大量に買い入れることでバブル化が加速するはずなのですが、最終的にどうなるのかが気になるところです

参考になりましたら、応援クリック(応援タップ)お願いします!

にほんブログ村 株ブログ つみたてNISAへ
にほんブログ村へ

フッタ広告3

将来のお金の不安を解決するなら「つみたてNISA」がオススメ!!

「2000万円問題」に備えるべく、筆者も毎月積み立てています。

数ある資産運用でつみたてNISAを選ぶ意義はこちら
なぜ「つみたてNISA」を選ぶの?筆者が知人達に勧めている本当のところ

筆者が利用しているSBI証券の口座開設手順はこちら
SBI証券の口座開設方法。開設に要する時間やよく疑問に思うところなど

他の証券会社もチェックするなら
【2019年11月】つみたてNISAオススメ証券会社3選

【2019年11月】今月の投資信託&つみたてNISA関連キャンペーン【ネット証券5社】

2019年11月1日現在で行なわれている、ネット証券5社のつみたてNISAや投資信託関係のキャンペーンをまとめてご紹介。 キャンペーンを機会に口座開設するのも良いし、既に口座をお持ちの場合でもエントリ …

続きを見る

リンクユニット下




アドセンス関連ユニット



本日の人気記事

本日の人気記事

注意事項

  • 金融商品の時価は変動しますので、投資元本を割り込む可能性も承知の上で投資するようになさってください。
  • 本コンテンツで紹介している金融商品は、将来必ず値上がり・利益が生じるとは限りません。
  • 筆者調査の上で記事を執筆しておりますが、記事には不備・間違いが含まれる可能性がございます。必ず、あなたご自身が確認するようになさってください。
  • 記事執筆時点の情報に基づくため、最新の情報とは差異が生じている可能性がございます。記述と現況が異なる場合には、現況を優先いたします。
  • 記事を参照したことで生じた損失の補填や保証などは一切行いません。

-投資信託の銘柄解説
-, , ,

Copyright© 東北投信 , 2019 All Rights Reserved Powered by AFFINGER4.