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ドルコスト平均法とボラティリティ(価格変動)の関係をシミュレートしてみた

基礎知識を知りたい

この記事では、2001年から運用されている海外株式ファンド(ボラティリティの大きい商品)と、価格変動が固定された架空の投資信託(ボラティリティの低い商品)に、ドルコスト平均法(毎月15日に1万円の定額積立)で積み立てを行い、2020年3月24日時点でどちらが儲かっているか、を検証してみました。

結論を述べると、海外株式ファンドのほうが儲かっているんですが、これは運用途中に大きく元本が割れたことが影響しています。「元本が割れたら、たくさん買えるね」というドルコスト平均法のメリットが生きた結果です。

とはいえ、ボラティリティの大きい商品は運用末期に儲かってるとは限らないので、そこはうまく考えたいですね、というのがこの記事で述べたいところです。

では、詳しく見ていきましょう!

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2つの投資信託に毎月1万円ずつ定額積立をシミュレート

最初と最後の基準価額が同じ2つの投資信託を用意

ここでは、以下の2つの投資信託でシミュレーションしてみました。

★今回の例題

  • インデックスファンド海外株式(為替ヘッジなし)
  • 毎営業日に約2円ずつ増えていく架空の投資信託

基準価額で示すと以下のような感じです。

ドルコスト平均法のシミュレーション:2つの投資信託

出典:SBI証券の基準価額を利用して筆者作成

★凡例

  • 青:インデックスファンド海外株式(為替ヘッジなし)
  • 橙:毎営業日に約2円ずつ増えていく架空の投資信託

「毎営業日に約2円ずつ増えていく架空の投資信託」は、インデックスファンド海外株式(為替ヘッジなし)と最初と最後の基準価額を合わせるためにそうしています。「最初と最後の基準価額は同じですが、途中の資産の経過が異なる投資信託に積み立てたら、最終損益はどうなるか」を検証するのが今回の目的です。

ちなみに、グラフの一番左端の時点(2001年10月17日)に、2つの投資信託にそれぞれ100万円ずつ一括投資したら、グラフの一番右端の時点(2020年3月24日)での損益はだいたい193万円となり、両者の損益は同じになります。

というわけで、ドルコスト平均法で積み立ててみた

というわけで計算してみました。まずこちらは全体の資産。

ドルコスト平均法のシミュレーション:2つの投資信託に毎月1万円ずつ積み立てたときの資産推移

出典:SBI証券の基準価額を利用して筆者作成

★凡例

  • 青:インデックスファンド海外株式(為替ヘッジなし)
  • 橙:毎営業日に約2円ずつ増えていく架空の投資信託
  • 灰:投資元本

資産の推移でみると、インデックスファンド海外株式(為替ヘッジなし)は2008年のリーマンショック以降、2012年のアベノミクス相場が始まるまで、元本割れが続きます。その後は順調だったものの、2020年3月の相場で、利益の半分ほどを失います。

一方、「毎営業日に約2円ずつ増えていく架空の投資信託」は当然元本割れは起こりませんが、爆発的に利益が増えることもありません。結果としては、インデックスファンド海外株式(為替ヘッジなし)のほうが大きく儲かっていた、というのがこのグラフの示すところです。

実際に含み損益の推移を見ると以下の通りです。

ドルコスト平均法のシミュレーション:2つの投資信託に毎月1万円ずつ積み立てたときの評価額推移

出典:筆者作成

★凡例

  • 青:インデックスファンド海外株式(為替ヘッジなし)
  • 橙:毎営業日に約2円ずつ増えていく架空の投資信託

さて、ドルコスト平均法で肝心な「口数」の推移は以下のグラフです。

ドルコスト平均法のシミュレーション:2つの投資信託に毎月1万円ずつ積み立てたときの口数推移

出典:筆者作成

★凡例

  • 青:インデックスファンド海外株式(為替ヘッジなし)
  • 橙:毎営業日に約2円ずつ増えていく架空の投資信託

この比較では、最終的により多くの「口数」を購入していたのは、インデックスファンド海外株式(為替ヘッジなし)でした。実際に、インデックスファンド海外株式(為替ヘッジなし)と「毎営業日に約2円ずつ増えていく架空の投資信託」の購入した口数の乖離率をグラフにすると以下の通りです。このグラフでは0より数字が大きくなると、海外株式の保有口数が増えたことを意味します。

総口数の乖離率

出典:筆者作成

この乖離率のグラフを見ると、ちょうどインデックスファンド海外株式(為替ヘッジなし)が元本割れしていたタイミングで大きく口数を伸ばしていることがわかります。つまり、元本が割れているタイミングでも継続的に積み立てを行うことで、最終的な保有口数が増え、評価額も架空の投資信託を上回りました。

やっぱり、「損をしてるから」と積み立てをやめてはいけないのですね。

ボラティリティが大きいほうが儲かりそう?

というわけで、この検証での答えは「ボラティリティが大きいほうが儲かりそう」といったところでしょうか。ただ、この答えは適切ではないですね。「運用途中で元本割れが続き、最後に大きく儲かる相場が来るのがベスト」というのが正しいところだと思います。

そんな名前の本がありましたね。。。

現在の投資信託はITバブル崩壊やリーマンショックといった株安の時期を経て、その後のアベノミクス相場、トランプラリーといった株高を経験してきました。少なくとも、この20年間はドルコスト平均法には理想的な相場でした。なので、ボラティリティの大きな商品に有利な結果に出るのも当然っちゃ当然です。

注意点:ボラティリティ(価格変動)が大きいと、将来の元本割れリスクも高まる

たしかに価格変動が大きいほうが、最終的に利益も大きくなる可能性があるのですが、一方で、運用末期に暴落を経験するとそれまでの利益をすべて失うかもしれません。結局のところ、ボラティリティの大きい商品を選ぶということは、最終的な着地点の「ブレ」も大きくなることを意味します。

一方、「毎営業日に約2円ずつ増えていく架空の投資信託」のようにボラティリティの小さく抑えられた商品は、最終的な着地点もそこまで変わりません。

どちらを重視するかは投資家次第ですが、ごく一般的な資産形成を考えるならば、(将来の大儲けの可能性が減ったとしても)やはりボラティリティは抑えたほうが安心なのでは?と思うところです。

じゃあ「ボラティリティの低い商品とは」みたいな話になるわけですが、これが例えば以下のようなバランスファンドになるわけですよ。

野村7資産のほうは今回の相場ではREITが足を引っ張りましたけど。

あとはナザールさん(@investor_Nazal )の記事もおすすめです。

【実録】コロナショックで見る暴落に強い つみたてNISA銘柄 | トラインベスト

【ポイント】
基本的にボラティリティの低い商品は、下落耐性はある一方で、上昇相場ではあまり利益の出ない商品です。暴落相場では需要が高まるものの、上昇相場では見向きもされないことも多い点は知っておいてください。

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まとめ

  • インデックスファンド海外株式と架空の投資信託を利用して、ボラティリティの違いがドルコスト平均法にどう影響するかを検証した
  • 最初と最後の基準価額が同じ場合、途中で元本割れが長く続き、運用末期に大きく儲かるような相場ほど、ドルコスト平均法の効果が強く得られる
  • しかし、「普通の人の資産形成」を考えると、たとえドルコスト平均法のメリットがあるにしても、ボラティリティの大きすぎる商品を選ぶのは考え物

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